投资连结保险的风险及防范

一、投资连结保险的风险及其防范（论文文献综述）

冯雨桐^[1]（2019）在《投资型寿险对我国保险业系统性风险的影响研究》文中提出国际金融危机与欧洲主权债务危机的爆发使得全球监管者开始意识到,仅关注单一经济个体风险的微观审慎监管已无法适应当今经济环境发展,应转向以系统性风险为核心的宏观审慎监管。特别是美国最大保险集团AIG濒临破产事件,转变了人们对于保险公司不会产生系统性风险的看法,开始反思非传统保险业务对保险系统性风险的影响。近年来,随着险资投资渠道的放开以及费率市场化,我国投资型寿险业务迅速发展起来,对保险公司的风险管理以及保险体系的稳定性产生一定影响。那么,探究投资型寿险业务对保险业风险溢出效应的影响就具有重要的现实意义。本文首先界定了投资型寿险范围和系统性风险的内涵,然后从系统性风险定义中的规模性、关联性、可替代性以及时效性出发,分析投资型寿险引发系统性风险的可能,接下来重新梳理了投资型寿险对保险机构风险溢出的正向与反向影响机制。紧接着,根据目前我国保险行业现状与数据可获得性,选取我国四家上市保险公司的股票收益率为研究对象,采用CoVaR模型与分位数回归方法来衡量保险公司的静态系统性风险溢出,并根据测度结果,粗略分析投资型寿险为系统性风险的影响因素,也额外对影响系统性风险的其他因素进行了探寻。此外,为更深入验证投资型寿险是否为系统性风险的诱导因素,运用了GARCH模型来测度动态的系统性风险溢出。最后,以我国2013年至2018年的上市保险公司的季度数据作为样本,将动态的风险溢出作为被解释变量,万能险与投资连结险保费收入占比作为解释变量,同时选取在险价值、偿付能力充足率、国有持股占比、规模大小以及资产收益率作为控制变量,进行面板回归分析。研究得出,在现阶段,保险公司的投资型寿险业务占比对保险业的系统性风险溢出有显着的正向影响。在上述研究结果的基础上,本文从内部风险管理和外部防范监督的角度出发,对投资型寿险业务发展和保险业系统性风险的防范提出了实质性的意见与建议。

郝昱^[2]（2019）在《我国投资连结保险市场萎缩的原因及未来发展研究》文中认为中国引入投资连结保险之后经历了盛极一时的局面,到了今天在市场上的发展却极为惨淡,在国外发展很好的投资连结保险,在中国却出现了水土不服,无法顺利的发展下去,市场份额逐渐的萎缩,并且存在诸多问题,像保险人对投连险产品的认识存在不足、销售行为不规范与恶意竞争、监管不完善与资本市场不成熟和消费者不理性与媒体人的不实报道。投连险作为一种新型的投资型寿险,是寿险公司发展的一种创新产品,投连险的顺利发展无疑可以为寿险公司带来一个崭新的发展方向,而中国的投连险在发展了 20年左右还是没有成熟起来,在发达国家,投连险占寿险市场的60%,有的甚至高达80%,已经是寿险行业的一个重要产品,为保险公司带去了很大利益,为消费者的保障投资也做出了很大贡献,在中国投连险发展依旧不景气的背景下,研究投连险市场份额萎缩的原因以及投连险在中国可以开辟市场的发展方向。文章通过对投连险在中国发展的时间顺序进行梳理,与其他投资型寿险进行对比,然后对比投连险在国外发展的经验,找出中国投连险发展存在的问题及在市场上萎缩的原因并对投连险萎缩的原因进行定量的实证分析研究。经过分析之后得出影响投连险市场萎缩最重要的因素是资本市场,但是资本市场又是不可控的,所以对影响投连险市场发展的其他因素例如通货膨胀率、城镇居民可支配收入等进行入手,加以控制,使得投连险在资本市场行情较差时,不至于下跌谷底,可以尽量保持在一个相对稳定的收益情况。然后从这些因素入手,对国外投连险进行经验借鉴,提出政府监管环境、保险公司治理、消费者观念等方面的建议。

王勇^[3]（2017）在《中国保险企业资金运用效率及其影响因素研究》文中提出保险公司之间竞争加剧、保费率下滑已经是一个世界性现象,近年来国内保险公司的利润水平出现了下降,并面临着国内和国际保险企业的挑战。从经济发达国家经验来看,投资收入已经成为保险公司重要的收入来源,而保险资金运用的效率高低对于投资收入来说至关重要。在我国保险市场日益开放,竞争日益加剧的情况下,只有重视资金运用效率,保险企业才能在残酷竞争中求得生存,并获得优势。对资本使用效率进行评价,早期的评价方法是通过部分单因素指标或层次分析法形成指标系统来实现。这一方法简单可操作,数据搜集整理较为简便。然而也存在一定的缺点,如指标选取主观性强,常常引起错误的研究,且指标无法体现保险业的长久效率,无法找出阻碍保企业运行的实际要素,也不能全面体现资金使用效率的整体状态,所以对完善企业发展规划起不到帮助作用。该方法对复杂情况中的所有要素进行区分,形成相互关联的有序结构,有条理呈现出来,结合对某些客观实际的主观推断,主要是运用两两对比法逐层对要素的相对关键性进行定量分析,且通过数学方法对每层所有要素的相对关键性进行排序。通过所有层次之间的总排序,确定所有方案的排序。层次分析法主要缺陷在评判矩阵一致性方面。在阶数较高的条件下,评判矩阵时较难实现一致性;在阶数低的条件下,尽管一致性较易得到,然而不同的学者会提供各自的评判矩阵,进而获得各自的比重,结果受不确定及主观因素影响,使得分析的准确度降低。因此,本文不选取这类方法。除了层次分析法以外,还有一大类被广泛适用于效率测算的方法,那就是前沿分析法。前沿分析法在近些年被广泛运用,对效率测量起着关键的作用。其核心理念是按照已有的投入产出量,确立一切可能的外在边界,让全部产出值均处在边界内,每一观测值和边界的距离便是此生产点的效率。在具体使用时,前沿效率是相对概念并非绝对概念,也就是外部边界一直由样本的最优部门或其组合形成。在前沿分析法当中,我们又可以分参数方法和非参数方法两大类。参数法分析保险投资的效率,在假设企业生产函数环节主观影响较大,因为参数法的核心是对生产函数内部各项参数的校准。而企业生产函数中所包含的那些不可直接观测参数项的确定必然存在主观因素的影响。这会引起计算的效率值出现较大误差。非参数方法在实际运用中要比参数方法能够解决包含较多投入项目的问题;无需确立生产函数的实际形式;无需确立输入输出量的比例;结果不因单位不同而出现变化。考虑我国发展现况,倘若通过参数法分析保险投资的效率,那么在假设企业生产函数环节主观影响较大,这会引起计算的效率值出现较大误差。结合上述对比讨论,当前应通过非参数法分析保险企业资本使用效率。而这类方法中最为成熟以及应用最为广泛的数据包络分析法（DEA）。在资金运用约束存在时,我们便无法简单使用资本资产定价的框架来测度保险公司资金运用效率的高低。同时,由于保险公司资金运用过程所涉及到给付支出等等特殊的支出及费用项,也使得我们必须采用更复杂一些的模型,将这些因素纳入其中。DEA模型能够很好解决上述两个问题。首先,DEA方法可以将多种投入及产出指标纳入模型之中,比仅仅考虑投资波动性和预期收益两个指标更为适用于保险资金。其次,DEA方法估计的是资金运用效率水平本身的有效前沿,然后将各个保险企业与这个有效前沿计算相对距离,这样一来在考虑多种投入、产出项目的同时,可以测算每一个企业的效率水平。前期研究往往仅仅注重了单一阶段DEA效率测度以及跨期Malmquist效率指数的分析,但本文进一步加入Multi-stage DEA模型的测算,能够从多阶段、全样本数据出发测算整个样本期内保险企业整体资金运用效率。这一创新有助于同时对微观效率以及跨越整个样本期较为宏观的效率水平进行测算及分析。本文对2006-2014年样本期内16家寿险企业和19家非寿险企业的资金运用效率进行了测算,并在此基础上,利用面板回归模型分析了包含政策监管因素在内多个影响保险企业资金运用效率的影响因素。将监管政策的重大变动时间节点作为划分样本区间的标准,将政策变动的虚拟变量引入面板模型,在控制了前期研究已考虑的多种影响因素产生效应基础上,估计政策变动所产生的影响。从上文对前期研究的梳理来看,针对监管政策对资金运用效率的讨论几乎都囿于定性分析。而本文所采用定量实证分析方法能够在此基础上更为清晰的推断政策变动所导致保险企业资金运用效率的变化情况。考虑到保险资金运用效率可能会在时间维度相关性,为了确定保险企业前一期效率大小对当期效率所产生影响,本文进一步采用GMM估计包含了效率滞后项的动态面板模型,保证实证结果的稳健性。前期研究中往往直接采用基于OLS的面板回归结果,缺乏对资金运用效率自相关性及实证结果稳健性的检验。本文GMM估计结果排除了资金运用效率在时间维度自相关性,确认了实证结果稳健性。本文的实证结果表明,寿险企业在整个样本期内纯技术效率水平稳步提升,但规模效率却有所下降,因此资金运用效率并未出现大幅提升,平均增长率为2.0%。非寿险企业在样本期资金运用效率水平要低于寿险企业,但由于技术进步因素的影响,效率平均增长率达到13.1%,要高于寿险企业。对于寿险企业来说企业规模和杠杆水平两个影响因素在样本期内对资金运用效率并没有显着影响,其他影响因素则至少在5%水平上显着。本科以上学历员工比率、公司治理水平越高,企业资金运用效率越高。合资寿险企业资金运用效率要高于内资寿险企业。对于非寿险企业来说公司治理和杠杆水平两个影响因素在样本期内对资金运用效率并没有显着影响,其他影响因素则至少在5%水平上显着。本科以上学历员工比率、公司治理水平越高,企业资金运用效率越高。合资非寿险企业资金运用效率要高于内资企业。非寿险企业规模效应为负,规模提升反而导致资金运用效率下降。我国监管当局扩充保险企业投资范围和适当提高风险资产投资比例上限的监管政策事实上放松了保险公司面临的监管约束,能够提升寿险以及非寿险企业资金运用效率水平。因此,本文建议监管当局在保险企业投资范围和风险资产投资比例的监管上逐步放松。但与此同时,应当从保险企业在资金运用方面的具体操作方面加强合规监管。在保证保险行业经营合规,风险可控前提下提高企业资金运用效率。

刘凯^[4]（2013）在《投连险险种的建立与两次“投连风波”研究》文中研究表明投资连结保险（以下简称投连险）起源于欧洲的荷兰后在英国迅速发展，逐渐成为欧美等发达保险市场的主要险种。1999年平安保险率先在我国推出“世纪理财投资连结保险”，此后各大保险公司纷纷推出自己的投连险产品。在投连险开售之初，各保险公司在巨大营销攻势的影响下都取得了不错的市场业绩，但是由于各保险公司对投连险的认识尚处在探索阶段，在投连险的销售和运营方面尚存在不足加之资本市场的不景气，导致后期出现了两次较为严重的大规模集中退保事件，业内称之为“投连风波”。两次“投连风波”的发生对投连险的发展产生了深远的影响，暴露出投连险在我国发展过程中存在的诸多问题。我国先后发生了两次“投连风波”对保险公司的经营稳定造成了严重的影响，因此总结两次“投连风波”显得十分必要。本文首先对两次“投连风波”的产生进行了回顾，然后对投连险产品进行了介绍，并以此为基础对两次“投连风波”产生的原因进行了分析，最后结合英美等国投连险业务的发展分别从代理人、保险人、监管人三方面提出了适合我国投连险发展的建议。

蔡华^[5]（2013）在《新型寿险产品的风险承担问题探讨》文中研究表明一般来说,新型寿险产品主要包括分红险、万能寿险和投资连结险等,它们在国内外寿险产品销售中占据主流地位。但由于人们对该产品的性质和属性认识不清,日后就成为产品销售纠纷的主要来源之一。文章从保险角度和法律角度,分析新型寿险产品的特点,理清投保人和保险人在保险合同中面临的不同风险,特别是投保人的风险承担问题。

焦桂梅^[6]（2013）在《隐含期权定价及其对寿险保单价值、风险影响研究》文中研究表明在当前精算实务中,保单定价一直采用传统精算方法。而对于保单中的各种选择权,包括保底利率、分红权、解约权、投资账户转换权、不定期保费等权利,则不进行评估,更不进入费率厘定过程。保单价值和作为保单重要构成部分的隐含期权（正是因为各种隐含期权,形成了各种不同的保单）的价值对保单持有人和保险公司始终是一只黑箱。当前,国际会计准则和我国保险会计准则都要求保险公司按照公允价值评估方法对保单及其所隐含的期权进行定价。保险公司若能将保单价值及组成部分进行合理拆分,并进行公允定价,既对保险人和保单持有人更公平,又可以像搭积木一样构成不同保单,实现产品创新,是当前金融产品定价的大势所趋。用期权定价方法对保单及其隐含价值进行定价,是目前公认的既符合公允价值定价原则又有可操作性的定价方法。相关文献已经对其进行了大量研究,亦有大量有价值的结论出现,其中最受推崇的莫过于Bacinallo（2003b）将分红保单拆分为三个组成部分,利用各部分相减得到三个隐含期权价值的方法,这也是本文模型的构思基础所在,但是Bacinallo（2003b）以及后来的相关文献均未对其选择保单的拆分方式进行解释和论证。本文认为保单用不同方式进行拆分,所得隐含期权的价值应该是不同的,即保单隐含期权价值的计算存在顺序问题；另外,还应考察当利率发生变动时,各隐含期权的价值之间的相互影响规律,才可能在保单产品设计时做出相应规避或搭配；第三,投资决策权由保险公司还是保单持有人拥有,在利益驱动下可能会出现完全相反的投资决策,以往的研究通常将保险人决定投资决策作为暗含前提,本文则提出两种投资决策方式下定价模型,并加以对比。为解决以上问题,本文设计了一个涵盖多种保单类型的模型,根据隐含期权的类型将保单分成了10种,从而可以在统一模型框架下计算各隐含期权价值,其它问题也都能在该统一模型框架下得到解决。为方便对比,本模型同时运用期权定价方法和传统精算方法进行计算,其中,传统精算方法采用利率敏感解约率模型和静态解约率模型,既对保单持有人的微观行为进行建模,又建立经验解约率宏观模型。研究结果发现：第一,不同的计算顺序对隐含期权价值和其在保单价值中的占比的影响显着,同一隐含期权在不同保单中的价值不同,显示不同隐含期权组合对其它隐含期权价值的影响确实存在；第二,不同投保年龄下,解约权和分红权在保单中的重要性不同,解约权与分红权之间存在抵换关系；第三,在有保证利率保单中,投保人投资选择权有很高的价值,不可忽视,在无保证利率保单中,投保人投资选择权价值则为负值,显示保证利率对投保人投资价值选择权的影响显着,在提供给保单持有人投资决策权或投资账户可转换权利时,应高度关注保证利率对高风险偏好的鼓励作用;第四,当完全分红时,各隐含期权价值与其在保单价值中的占比明显提高,显示投资连结保险等完全分红的保单应格外关注各隐含期权的影响；第五,在传统精算方法下,可解约保单的价值明显高于期权定价方法下的计算值,显示目前使用的传统精算方法计算的保单价值可能对保单持有人不公平；第六,传统精算方法下的两种解约率模型相比,动态解约率模型考虑了解约率的最重要影响因素—利差,因此保单价值和解约权价值比静态解约率模型的高。

刘洋^[7]（2013）在《我国变额年金保险发展研究》文中研究说明变额年金保险作为寿险产品中的一款创新产品，最早产生于20世纪50年代的美国，目前在欧美市场上已成为主流产品。2011年，中国保监会正式启动变额年金保险试点。但在试点产品的销售过程中，却暴露出了诸如销售业绩不佳、投资收益不乐观等问题，这些问题既与保险产品门槛高，较难满足消费者需求有关，也与资本市场低迷有关。在此背景下，本文针对变额年金保险试点两款产品进行对比分析，找出表现出来的几个重要问题和产生该问题的原因，据此分析制约我国变额年金发展的因素，提出税收政策、资本市场、监管部门和消费者四个外部因素和保险公司产品定价、保险资金运用和销售管理三个内部因素制约着我国变额年金保险的发展。同时，本文还参考了美国和日本变额年金保险的发展经验，找到值得我国借鉴的方面。在此基础上，主要从外在建立适合变额年金保险发展的税收制度、完善资本市场、提高监管质量和服务、重视消费者教育和内在加强定价风险管理、拓宽保险资金运作渠道，注重保险公司人才队伍建设共七个方面提出了我国变额年金保险的发展对策。

孙火秀^[8]（2010）在《投资连结保险进入低迷期的原因探究与思考》文中研究指明2008年全球经济危机后,国内投资连结保险市场严重受挫,全球经济的回暖并没有使其从阴霾中走出,反而逐渐步入了低迷期。文章详细分析了投资连结保险进入低迷期的原因,肯定了投资连结保险发展前景并指出变额年金保险是其未来的发展方向。

冯丽萍^[9]（2010）在《论我国理财产品中投资连结保险的发展与风险控制》文中研究指明改革开放以来,我国经济持续增长,人民收入不断提高,金融市场的发展为居民提供了越来越多的理财渠道,从目前看,由于通货膨胀、负利率和居民投资渠道偏少等具体国情,投资类保险产品除具有保障功能、抵御利率波动风险的功能外,还因能给客户带来一定的投资收益而成为了家庭理财中的创新产品,但是由于诸多因素的影响,这种创新性产品存在很多风险。本文根据对发达国家投资连结保险的产生和发展的分析,结合我国发展实际,为我国投资连结保险产品的发展提出建议。

黄泽勇^[10]（2010）在《我国投资连结保险发展研究》文中认为投资连结保险最早产生于20世纪50年代的欧洲,它是对传统保险产品的一种创新,曾被誉为“世界上最先进的险种”。目前,该险种在欧美发达国家的寿险市场上已成为主导产品。在我国,投资连结保险发展较晚,1999年,中国平安保险公司在上海率先推出了“世纪理财投资连结保险”,这是中国第一代投资连结保险产品。至此以后,国内许多保险公司纷纷推出各种类型的投资连结保险,极大的丰富我国保险产品。但受国内资本市场与保险公司自身因素的影响,国内投资连结保险的发展却经历了一番波折,特别是2009年3月保监会对投资连结保险的销售渠道进行限制,这对投资连结保险的发展是一个极大的考验。与此同时,由于国内资本市场的回暖,使得对投资连结保险的需求逐渐增强。在此背景下,本文在分析了投资连结保险相关理论的基础上,介绍国外投资连结保险的发展状况及对我国的启示,并对我国投资连结保险的发展状况进行了分析,提出目前我国投资连结保险在产品设计、风险管理、营销渠道、人才及资金运用效率这五个方面存在不足。从定性角度出发,分析影响我国投资连结保险发展的宏观和微观因素。同时运用SIMCA-P数据分析软件对影响我国投资连结保险保费收入的宏观和微观变量进行偏最小二乘数回归。在分析了我国投资连结保险存在问题和发展影响因素的基础上,主要从合理的产品设计、加强销售渠道建设、提高资金运用效率及加强风险管理四个方面提出了我国投资连结保险的发展策略。

二、投资连结保险的风险及其防范（论文开题报告）

（1）论文研究背景及目的

此处内容要求：

首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。

写法范例：

本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。

（2）本文研究方法

调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。

观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。

实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。

文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。

实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。

定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。

定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。

跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。

功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。

模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。

三、投资连结保险的风险及其防范（论文提纲范文）

（1）投资型寿险对我国保险业系统性风险的影响研究（论文提纲范文）

（2）我国投资连结保险市场萎缩的原因及未来发展研究（论文提纲范文）

（3）中国保险企业资金运用效率及其影响因素研究（论文提纲范文）

（4）投连险险种的建立与两次“投连风波”研究（论文提纲范文）

（5）新型寿险产品的风险承担问题探讨（论文提纲范文）

（6）隐含期权定价及其对寿险保单价值、风险影响研究（论文提纲范文）

（7）我国变额年金保险发展研究（论文提纲范文）

（8）投资连结保险进入低迷期的原因探究与思考（论文提纲范文）

（9）论我国理财产品中投资连结保险的发展与风险控制（论文提纲范文）

（10）我国投资连结保险发展研究（论文提纲范文）

四、投资连结保险的风险及其防范（论文参考文献）

• [1]投资型寿险对我国保险业系统性风险的影响研究[D]. 冯雨桐. 深圳大学, 2019(10)
• [2]我国投资连结保险市场萎缩的原因及未来发展研究[D]. 郝昱. 天津财经大学, 2019(07)
• [3]中国保险企业资金运用效率及其影响因素研究[D]. 王勇. 武汉大学, 2017(06)
• [4]投连险险种的建立与两次“投连风波”研究[D]. 刘凯. 广东财经大学, 2013(02)
• [5]新型寿险产品的风险承担问题探讨[J]. 蔡华. 改革与战略, 2013(06)
• [6]隐含期权定价及其对寿险保单价值、风险影响研究[D]. 焦桂梅. 山东大学, 2013(09)
• [7]我国变额年金保险发展研究[D]. 刘洋. 首都经济贸易大学, 2013(10)
• [8]投资连结保险进入低迷期的原因探究与思考[J]. 孙火秀. 中国高新技术企业, 2010(32)
• [9]论我国理财产品中投资连结保险的发展与风险控制[J]. 冯丽萍. 中国证券期货, 2010(09)
• [10]我国投资连结保险发展研究[D]. 黄泽勇. 新疆财经大学, 2010(07)